CFPB - Les fondamentaux des produits dérivés
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Finance de marché / Marchés financiers
Les fondamentaux des produits dérivés

Les produits dérivés sont des instruments financiers, majoritairement OTC, dont la valeur fluctue en fonction de l’évolution du taux ou du prix d’un produit appelé le sous-jacent et dont le règlement s’effectue à une date future.
Les transactions sur les produits dérivés, en forte croissance depuis le début des années quatre-vingts, représentent une part significative de l’activité des marchés financiers.
Caractérisés historiquement par une opacité et un manque de régulation, ces produits ont été largement mis en cause dans l’amplification de la crise des subprimes en raison de leur capacité à propager une contagion systémique.
Ce stage explore l’univers des produits dérivés, les mécanismes et les objectifs de gestion

Programme sur 2 jours

Jour 1 : Les caractéristiques des produits dérivés

Acteurs du marché

  • Spéculateurs
  • Hedgeurs
  • Arbitragistes

Options « vanille »

  • Définition d’une option vanille : call, put
  • Stratégies de base
  • Prime d’une option, valeur intrinsèque, valeur temps et volatilité
  • Principe des modèles de valorisation (modèle de Black & Scholes, Coxx and Rubinstein, Monte-Carlo)

Utilisations et les stratégies

  • Utilisation d’options « vanille » : couverture, investissement, arbitrage
  • Combinaison d’options call/put

Indicateurs de risque

  • Définition des « grecques » : delta, gamma, thêta, vega, rhô
  • Utilisation des grecques
  • Principe de gestion en delta neutre

Options exotiques

  • Options compound
  • Options digitales ou binaires
  • Options corridor
  • Options forward
  • Options à barrière
  • Options asiatiques
  • Options à palier
  • Options look back
  • Options shout et bermuda
  • Options best of / worst of
  • Options Rainbow et Himalaya
  • Options quanto et compo

Jour 2 : Dérivés de crédit et les dérivés climatiques

Gestion du risque de crédit

  • Syndication des prêts
  • Prise de garantie
  • Diversification
  • Titrisation des créances

Dérivés de crédit

  • Acteurs
  • Avantages
  • Eléments constitutifs
  • Evaluation de la prime de risque
  • CDS : préférences, caractéristiques
  • Modalités de règlement
  • Indices de crédit

Dérivés climatiques

  • HDD
  • CDD

Produits dérivés et la crise de 2007  

Objectifs

  • S’initier aux caractéristiques des produits dérivés
  • Comprendre le rôle des produits dérivés dans la propagation des crises systémiques
  • Evaluer les caractéristiques et les finalités de ce marché

Publics

  • Gérant de portefeuille ou assistant de gestion
  • Professionnel de back ou de middle office sur les marchés financiers
  • Conseiller en gestion de patrimoine
  • Auditeur

Pré-requis

  • Connaissance de la bourse et des intruments financiers

Points forts

  • Exercices simples pour comprendre les caractéristiques de produits dérivés
  • Exemples illustrant la diversité de ces produits et leurs caractéristiques
  • Compréhension du risque systémique associé à l’utilisation intensive des produits dérivés